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做物流園區(qū)的企業(yè)玩輕資產(chǎn)并不罕見，但在國內(nèi)這種模式的個(gè)案還是少有。

1月8日，深圳國際控股有限公司對外宣布，將與深圳冠懋房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司就深國際康淮現(xiàn)代城市物流港項(xiàng)目進(jìn)行合作。根據(jù)意向，雙方將共同出資成立合資公司，并向原有地主冠懋集團(tuán)另一全資附屬公司承租此項(xiàng)目地塊，以進(jìn)行康淮項(xiàng)目的業(yè)務(wù)經(jīng)營，項(xiàng)目租賃期限為20年。康淮項(xiàng)目將由冠懋集團(tuán)全資建設(shè)，預(yù)計(jì)于2017年中落成并投入使用。

資料顯示，康淮項(xiàng)目位于深圳市龍華新區(qū)，項(xiàng)目占地面積3.8萬平方米，總建筑面積約14.3萬平方米。

租地物流園

按深圳國際規(guī)劃，未來該項(xiàng)目將建設(shè)為立足深圳、聯(lián)通全國的快遞分撥中心、城市配送中心、電商服務(wù)基地，提供物流分撥、電商辦公商務(wù)配套、交易及展示中心、倉儲(chǔ)、其他綜合配套等多功能的現(xiàn)代城市物流港。

對于此次合作，深圳國際總裁李景奇表示，康淮項(xiàng)目是深圳國際在物流園區(qū)項(xiàng)目輕資產(chǎn)化的一次嘗試，開創(chuàng)了集團(tuán)物流園區(qū)業(yè)務(wù)新商業(yè)模式，并藉此新的盈利模式提高物流業(yè)務(wù)對集團(tuán)的貢獻(xiàn)。

同時(shí)，發(fā)掘新的物流項(xiàng)目可擴(kuò)大該集團(tuán)物流板塊的運(yùn)營資源，擴(kuò)充深圳國際物流業(yè)務(wù)本身可持續(xù)發(fā)展的整體實(shí)力。

對于深圳國際的輕資產(chǎn)嘗試，分析認(rèn)為，物流地產(chǎn)對運(yùn)營的要求較高，無論是從物流行業(yè)自身的產(chǎn)業(yè)鏈還是服務(wù)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈看，都要求運(yùn)營商能夠有足夠的資源進(jìn)行嫁接。

同時(shí)，物流園區(qū)的投資開發(fā)和運(yùn)營，往往呈現(xiàn)出前期投資規(guī)模大、資金占用周期長、投資回收期限長的特性。

由于資金短缺，加上物流園區(qū)項(xiàng)目一般規(guī)模較大，因此大部分物流園區(qū)項(xiàng)目都是進(jìn)行分期開發(fā)。但對于十分重視自身財(cái)務(wù)安全的企業(yè)，選擇與資金實(shí)力雄厚的外資基金合作可以在前期規(guī)避這些問題。

不過，相比吸納基金實(shí)現(xiàn)物流園區(qū)的退出，深圳國際則是想通過租地方式嘗試輕資產(chǎn)。

但分析認(rèn)為，該運(yùn)營模式缺乏可借鑒的成功經(jīng)驗(yàn)，因此是否可行仍需摸索。

輕資產(chǎn)"標(biāo)桿"

對于物流園區(qū)運(yùn)營商深圳國際而言，通過承租方式獲取項(xiàng)目也屬首次。

據(jù)了解，深圳國際旗下已運(yùn)營多個(gè)物流園區(qū)，2014年就簽約了5個(gè)城市綜合物流項(xiàng)目，分布在無錫、天津、沈陽、石家莊和武漢。

其中，沈陽的城市綜合物流項(xiàng)目于2014年8月底開工，預(yù)計(jì)2015年年底一期建成。在重慶、成都、西安、鄭州、大連、南昌、長沙、合肥等地的多個(gè)項(xiàng)目均在洽談中。按照深圳國際的發(fā)展計(jì)劃，將在5年內(nèi)完成全國戰(zhàn)略布局。

值得一提的是，在物流園區(qū)輕資產(chǎn)運(yùn)營方面，萬科的"學(xué)習(xí)對象"普洛斯在這方面表現(xiàn)較為成功，但主要是通過基金模式實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)退出及擴(kuò)張。

普洛斯于1999年成立了第一只基金，從19位機(jī)構(gòu)投資人處募集了10億歐元。2000年，普洛斯又發(fā)起了3只私募基金，到2008年時(shí)，旗下基金總數(shù)達(dá)17只，目前仍保有15只基金。

基金主要用于收購普洛斯手中成熟的物流園區(qū)項(xiàng)目。收購后，普洛斯不再直接控股這些物業(yè)，而是負(fù)責(zé)物業(yè)的長期運(yùn)營并收取適當(dāng)管理費(fèi)用，同時(shí)作為基金的發(fā)起人和一般合伙人，獲取業(yè)績提成。

最終，普洛斯以不足20億美元的資本金投入撬動(dòng)了200億美元的基金資產(chǎn)，使實(shí)際控制資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到350億美元，表內(nèi)資產(chǎn)年均增速僅為14%，顯著低于實(shí)際控制資產(chǎn)的增長。